валютный рынок форекс
Чем интересна поступающая информация?
Началась вербальная интервенция с целью оказания давления на цены на золото и серебро. Распространяются прогнозы о «восстановлении мировой экономики в 2011 г.», а посему и идеи об отсутствии «необходимости прятаться в золоте».
Что касается цен на нефть, также находящихся в сильной корреляции с USD, то игроки ожидают встречи ОПЕК, которая состоится позже на текущей неделе (14 октября). Наблюдатели прогнозируют, что уровень добычи останется без изменений, поскольку пока нет очевидных признаков восстановления экономик развитых стран. Считается, что рынок перенасыщен, так как спрос на топливо в США согласно последнему отчету Министерства энергетики снизился на 6,4% (самое большое недельное снижение с 2004 г.). Предполагается, что цены на нефть в ближайшие дни будут демонстрировать снижение.
Со стороны валют также «вербалят». Ранее сегодня говорилось об официальном недовольстве котировками EUR/USD вблизи уровня 1,40, а позже поступила информация из Австралии. Глава Министерства финансов Австралии в телевизионном интервью заявил, что рост AUD/USD к максимальному уровню с момента контроля уровня валюты может снизить доходы от налогов и создать проблемы в управлении экономикой. Думается, что вербальные интервенции продолжатся. В частности, сегодня ожидаются выступления заместителя главы Банка Англии П. Такера и президента ЕЦБ Ж.-К. Трише.
Теперь об идеях, которые, сменяя одна другую, изобретаются для того, чтобы «направлять толпу». Как ранее говорилось, рынок все еще подсажен на информацию об ожидающемся «количественном смягчении». С другой стороны, просто сказать эту фразу – не сказать ничего, а потому попытаемся более широко взглянуть на «рекламируемые ходы ФРС».
Для проведения монетарной политики Федеральная Резервная Система имеет три главных рычага.
1) Операции на открытом рынке, в рамках которых ФРС постоянно покупает и продает правительственные ценные бумаги на финансовых рынках, что приводит к изменению уровня резервов в банковской системе. Эти решения также влияют на объем и цену кредита (процентные ставки). Операции на открытом рынке — наиболее часто и активно используемый инструмент монетарной политики. Цель ФРС при торговле ценными бумагами на открытом рынке — регулирование процентной ставки на федеральные фонды (FFR — federal funds rate, или fed funds rate), той ставки, по которой банки одалживают резервы друг у друга. Федеральная Комиссия по открытым рынкам (FOMC) устанавливает целевое значение этой ставки, но не устанавливает саму реальную ставку — она определяется на открытом рынке. Ставка по федеральным фондам — это та ставка, по которой банки кредитуют друг друга из своих временно свободных резервов, размещенных на счетах ФРС США. Регулируя ставку, ФРС со временем может воздействовать практически на все другие процентные ставки.
2) Регулирование учетной (дисконтной) ставки: В данном случае ФРС (как и прочие Центробанки) как раз устанавливает жесткую ставку, и сама предоставляет краткосрочные займы коммерческим банкам по этой ставке. Учетная ставка тесно коррелирует со ставкой на федеральные фонды, но в разные периоды может быть и выше, и ниже FFR. Кредиты банкам по учетной ставке ФРС предоставляются через так называемое дисконтное окно. Банки, как правило, неохотно кредитуются напрямую у ФРС, так как это явно свидетельствует о проблемах в данном банке. Кроме прочего, такие кредиты должны быть полностью обеспечены залогом — как правило, государственными ценными бумагами правительства США, но также и ипотечными закладными и другими активами. Поэтому банки предпочитают занимать, по возможности, друг у друга по рыночной ставке FFR, даже если она иногда выше дисконтной ставки ФРС.
3) Управление резервными требованиями. Резервы — это то физическое количество денежных средств, которое банки или иные депозитарные учреждения должны хранить как гарантию по депозитам на своих счетах. Величина резервов определяет, сколько денег банк может создать через инвестиции и кредиты, и воздействует таким образом на объем денежной массы в стране. Резервные требования устанавливаются Советом Управляющих ФРС и примерно составляют 10%.
Это основное, но ФРС в кризис изобрела и ввела новый инструментарий, в частности, целую серию программ (TAF, PDCF, TSLF, ABCP, CPFF, MMIFF, TALF) для облегчения получения ликвидности очень широкому кругу участников финансового рынка.
Однако самое главное нововведение, которое, как полагают специалисты, наверняка останется и после кризиса, состоит в том, что Федрезерв начал платить процентный доход, как на обязательные резервы, так и на излишки денежных средств банков, хранящихся на его счетах, что позволяет ему конкурировать за деньги с банковской системой, а также более эффективно добиваться достижения целевой ставки на федеральные фонды. Регулируя процентный доход, ФРС может, как изымать определенный объем денежной массы, так и увеличивать ее, равно как это делается при помощи, например, FFR. Но об этом инструменте в СМИ говорить не принято. Однако из сказанного понятно, что ФРС имеет гораздо большие возможности для управления: например, ослабляя одно, можно одновременно ужесточать другое. А потому идеи, которыми прикрываются спекулятивные ходы рынка, не более чем идеи, имеющие определенный срок жизни.
Подробно о валютных парах – в ежедневном анализе стратегий крупнейших игроков FOREX.
Ближайшие важные публикации и события:
16:00 мск — выступление заместителя главы Банка Англии П. Такера;
21:30 мск — выступление президента ЕЦБ Ж.-К. Трише;
22:45 мск — выступление члена FOMC Дж. Йеллен.
Аналитик МФХ FIBO Group, Кашина Елена
Американский предмаркет
Размещено на ForexAW.com
с minfin com ua / Минфин