Нисходящая коррекция назрела

   В целом же активность участников рынка в понедельник была невысокой - сказывались не только выходные в Японии, США и Канаде, но и отсутствие новых драйверов после пятничного обзора рынка труда в США, а также отсутствие значимых новостей с заседания МВФ и министров финансов стран "Большой Семерки".

   Напомним, что на заседании была очевидна неспособность министров финансов, собравшихся на конференции МВФ, выработать единую стратегию в области валютной политики.

   Неопределенности на рынке лишь усилилась на фоне заявлений нескольких представителей ЕЦБ, которые, с одной стороны, указывали на то, что курс евро завышен и не соответствует фундаментальным данным по Еврозоне, а с другой - говорили о том, что регулятору необходимо начинать думать о процессе повышения уровня основных процентных ставок в Европе(16). 

   Напомним, что после того, как глава ЕЦБ Трише на прошедшей неделе выразил озабоченность текущими курсами валют, президент Еврогруппы Жан-Клод Юнкер также указал на то, что курс евро "завышен и не соответствует фундаментальным данным по Еврозоне".

   На этом фоне несколько неожиданно прозвучали заявления Ива Мерша, представителя Люксембурга в Управляющем совете ЕЦБ в интервью газете Financial Times Deutschland, о том, что "опасения относительно того, что укрепление европейской валюты повредит экспортному сектору региона - безосновательны".

   Озвучив довольно оптимистичные прогнозы по росту европейской экономики, Мерш предостерег экспертов от чрезмерного внимания к сочетанию роста евро и межбанковских ставок. Он также заметил, что, по его мнению, данные за третий квартал могут преподнести приятный сюрприз, опровергнув при этом предположение, что "ЕЦБ не сможет отказаться от аккомодационной политики, если другие центробанки не последуют этим же путем". 

   Примечательно и то, что и ожидания, связанные с предстоящим  ослаблением кредитно-денежной политики в США, оказывающие мощное давление на курс доллара в последние недели, также становятся привычными и постепенно утрачивают свою значимость для рынка - наступает момент, когда данное событие оказывается учтенным в текущих ценах.

   Напомним вновь, что инерция более чем четырехмесячного тренда, стартовавшего в начале лета, продолжает поддерживать "бычий" настрой среди инвесторов. Игнорирование рынком явно негативных новостных сигналов, и бурная реакция на позитивные события - как фактор силы тренда, наблюдались на протяжении всех четырех месяцев. Однако, "час X" (ноябрьское заседание ФРС США) уже "не за горами", и по мере его приближения, на наш взгляд, все большее количество крупных игроков, "покупавших слухи", предпочтут "продавать факты".

   Наш долгосрочный взгляд в отношении перспектив пары евро/доллар пока не претерпел изменений - перед финальным ростом к отметке 1.44, курс, скорее всего, скорректируется к отметке 1.35 (первая цель снижения), а затем, возможно, "просядет" и более глубоко - до области значений 1.3180 - 1.3330. 

   Некоторая "затяжка" с реализацией нисходящей коррекции - явление вполне ожидаемое. Более того, мы не исключаем и более высокой волатильности на текущих уровнях - как известно, "тренды умирают в агонии..."

   В целом же, учитывая складывающуюся ситуацию, агрессивным игрокам, при появлении сигналов смены тенденции, мы рекомендуем рассматривать возможность краткосрочных продаж. Консервативным же участникам рынка, сохраняя выжидательные позиции, следует дождаться формирования более надежных сигналов коррекции