Сегодня в поле нашего зрения статистика из Китая и вообще «китайский» фактор, который, на наш взгляд, финансовые рынки недооценивают, и который в первом квартале 2011 года может дать о себе, вызвав резкое снижение товарных валют (AUD/USD, NZD/USD), заодно и хорошую фиксацию прибыли в случае с сырьем (WTI, Copper) и фондовыми индексами (S&P500).
Алерты:
· Несмотря на то, что для американских (S&P500 +6.7% с начала месяца) и европейских бирж декабрь оказался, пожалуй, самым удачным месяцем в этом году, китайский рынок акций, напротив, умудрился его закончить в минус, потеряв по CSI-300 за последние четыре недели порядка 2.5%. По нашему мнению, все это указывает на значительные понижательные риски из Поднебесной для рисковых активов.
· Проходивший в начале недели в Китае аукцион по размещению 3-х месячных векселей (3.68%) просто провалился; спрос инвесторов на бумаге оказался на рекордно низком уровне. Вместе с тем ставки денежного рынка буквально удвоились за последнюю неделю (5.65%). И первое, и второе указывает на то, что в краткосрочном периоде китайские банки и фининституты испытывают значительный дефицит ликвидности, что в конечном счете может увенчаться сбросом рисковых активов и, что указывает на то, что ужесточение денежной политики идет полным ходом.
· На рынке Forex китайский фактор тем временем в полной мере дал о себе знать в кросс-курсах XXX/JPY, так как ужесточение денежной политики в Китае и любые предпосылки для роста курса юаня спекулянты традиционно отыгрывают именно покупками йены. Показательно в данном случае еще и то, что снижение курса USD/JPY ниже ключевой в моменте поддержки 82.30 проходило на фоне фактически роста доходности Treasuries и благоприятной ситуации с аппетитом к риску. Не исключено, что до тех пор пока все риски в случае с Китаем на материализуются, мы так и будем наблюдать сохранение давления продавцов в USD/JPY.
· То, что история с ужесточением денежной политики в Поднебесной очень волнует инвесторов подтверждает и реакция на статистику из региона в четверг утром. Так, сегодня мы видим рост местного рынка акций (CSI +0.45%) на фоне снижения впервые за последние пять месяцев в декабре индекса деловой активности в производственном секторе от HSBC (HSBC PMI) до 54.4 против 55.3 в ноябре. Данная статистика немного, но разрежает обстановку, позволяя надеется в моменте на то, что снижение деловой активности в регионе позволит не спешить с повышением процентных ставок ЦБ Китая, что в принципе иллюзия.
график
Китайский рынок акций (CSI 300) отказывается расти
график
Индекс HSBC PMI
Если все резюмировать, то, на наш взгляд, можно применительно к финансовые рынкам на 1кв2011 и январь, в частности, выделить следующие идеи или понижательные риски:
· Восходящий тренд в AUD/USD может не получить продолжение в ближайшие несколько недель, в частности, на руку игрокам на понижение может быть неспособность курса австралийской валюты преодолеть сопротивление 1.02. В NZD/USD в этой связи есть риски увидеть повторное снижение в район поддержки 0.7350, а по USD/CAD ралли в район 1.05—1.07. Понижательные риски также могут еще напомнить о себе в целом в кросс-курсах XXX/JPY
· Цены на нефть по WTI могут скорректироваться в район 85$—87$ за баррель.
Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Константин Бочкарев
Размещено на ForexAW.com
с forextrade ru / Дилинговый центр Адмирал Маркетс